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1.製紙大手５社 ４社が最終増益に ４〜６月原燃料安で採算改善 |
製紙大手５社の２００９年４〜６月期の連結決算が４日、出そろった。全社が前年同期比で減収だったが、王子製紙と日本製紙グループ本社、大王製紙、北越製紙の４社は純利益が増えた。木材チップや重油など原燃料価格の下落で採算が改善した。生産設備の一部停止や人件費圧縮などコスト削減策も寄与した。
０９年１〜３月期は生産設備の停止などに伴う特別損失の計上などで５社すべてが最終赤字だった。４〜６月期は三菱製紙を除く４社が最終黒字に転換した。
同日発表した日本紙の連結決算は純利益が前年同期比３３％増の１８億円だった。販売数量は洋紙が２３％減、板紙が１６％減で計１２９億円の減益要因だった。期初の割高な在庫が平均単価を押し上げる「受け払い差」も利益を６６億円押し下げた。一方、原燃料価格の下落で１１６億円、原価改善が６７億円、値上げによる販売価格上昇が３２億円の増益要因となり、差し引きで増益を確保した。
王子紙と大王紙、北越紙の３社は原燃料価格の下落とコスト削減額が販売減による減益幅を上回った。王子紙の販売数量は洋紙で２２％減、板紙で１０％減で計１７０億円の減益要因だった。原燃料価格の下落とコスト削減は計２００億円の利益押し上げ要因となった。
大王紙は減産と販売数量減が計４３億円の減益要因、原燃料価格下落や生産効率化などが計７７億円の増益要因だった。北越紙も原燃料価格下落で３１億円の増益要因となり、販売数量減などによる１２億円の減益要因を上回った。
損益が悪化したのは三菱製紙。固定費削減と原燃料価格の低下が計１６億円の増益要因となったが、印刷用紙や写真印画紙の販売数量が２０％減り利益を４３億円押し下げた。主力の八戸工場の定期修繕で点検費用がかかったほか、操業度の低下で採算が悪化した。 |
レンゴーが４日に発表した２００９年４〜６月期の連結決算は純利益が前年同期比２倍の４２億円だった。段ボール関連製品の販売価格が上昇し、販売量の減少を補った。原料の古紙や燃料の都市ガスなどの価格が下がったことも寄付した。
売上高は６％減の１０７６億円。営業利益は８１％増の８０億円。昨年夏までの原燃料高を背景に、昨年秋に段ボール箱や原紙の販売価格を引き上げた。その後、原燃料が値下がりしたため、採算性が改善した。 |
2.一部素材、在庫調整進む アジア輸出好調 合成樹脂など「適正」 |
| 薄鉄板や合成樹脂など産業素材の在庫調整が一部で進んできた。中国を中心にアジア向けの輸出が増えているうえ、低迷していた内需がやや上向いているためだ。主要１５品目の６月末の在庫量は９品目で前年比マイナスとなった。６品目の減少にとまどった５月末以降、再び在庫削減のペースが加速してきた。ただ、繊維、紙など在庫調整が遅れている品目もあり、素材全体の供給にはなお過剰感が残っている。
紙や建設鋼材、なお過剰感
在庫がほぼ適正水準まで減ったのは合成樹脂。アジア向けの輸出が伸びているうえ、政府の景気刺激策で内需に底入れ感が出てきた。包装材料に使う低密度ポリエチレンと自動車バンパーに使うポリプロピレンの在庫は前年比でそれぞれ６％、９％減った。在庫率は共に２カ月強と適正で「在庫調整はほぼ完了した」（石油化学工業協会の藤吉健二会長）という。
鋼材の中でも自動車や家電に使う薄鋼板の在庫が減ってきた。ステンレス鋼板の流通在庫は８万６千トンと昨年８月から３０％減り、調整終了のメドが付いた。原料のニッケル高で先高観が台頭し中国からの引き合いが強まっている。日本でも自動車や家電向けの需要が上向きつつある。
普通鋼薄鋼板の在庫は、３５４万１トンと前月末比で６％減り、ほぼ１５年ぶりの水準になった。新日本製鉄では「３５０万トンを切る水準が望ましい」としているが、調整のゴールは見えてきた。
ただ、素材全体を見ると在庫がまだ高水準にある品目も多い。今回の調査でも１５品目のうち９品目が「過剰」か「やや過剰」の水準にあった。
建設用鋼材は在庫が過剰な品目が多い。マンションの鉄筋に使う小形棒鋼の６月末在庫は前月末比１％増の５９万２千トンと３カ月連続で増えた。工場に使うＨ形鋼は２２万９千トンとほぼ前月並み。電炉が４〜６月に軒並み減産を緩和した一方、住宅着工や設備投資の低迷で需要は鈍かった。商社のＨ形鋼担当者は「大型物件がなく仕入れを増やせる状況にない」と嘆く。
印刷用紙の在庫は６月末は前月末比微減にとどまり、在庫率は１９７％と適正といわれる１２０％を大きく上回った。このため、メーカー各社は再び減産強化にかじを切った。王子製紙と日本製紙は６月に追加減産し、７月以降は各社が減産強化に踏み切っている。
ポリエステルなど化学繊維の６月末在庫は１１万４６４７トンと減少基調にあるが、６月の生産量の１．６倍と過剰感が残る。需要は自動車内装品向けが上向いているが衣料品向けは鈍いままだ。 |
| 品目 |
６月末 |
７月末 |
| 前月比（％） |
前年同月比（％） |
在庫水準 |
前月比（方向性） |
| 小形棒鋼 |
１ |
▲３ |
やや過剰 |
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| Ｈ形鋼 |
０ |
▲２３ |
やや過剰 |
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| ステンレス鋼板 |
▲４ |
▲３０ |
適正 |
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| 薄鋼板 |
▲６ |
▲１３ |
やや過剰 |
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| 低密度ポリエチレン |
▲６ |
▲１５ |
適正 |
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| ポリプロピレン |
▲９ |
▲９ |
適正 |
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| 塩化ビニール樹脂 |
▲４ |
▲２６ |
適正 |
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| 化学繊維 |
▲２ |
▲４ |
やや過剰 |
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| 印刷用紙 |
▲０ |
５ |
過剰 |
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| 古紙 |
▲３ |
１０５ |
やや過剰 |
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| 針葉樹合板 |
８ |
▲３ |
やや過剰 |
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| セメント |
３ |
９ |
適正 |
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| アルミ圧延品 |
１ |
２ |
やや過剰 |
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| 食用油 |
１ |
３１ |
やや過剰 |
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| 硫酸 |
▲４ |
４ |
やや不足 |
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| (注)７月末のは増加、は減少、は横ばいで日経推定。▲はマイナス。小形棒鋼、薄鋼板、Ｈ形鋼、印刷用紙はメーカー・流通在庫の合計。ステンレス鋼板、古紙は流通在庫。その他はメーカー在庫。 |
3.コート紙の輸入過去最高に迫る ６月、前年比４倍 |
印刷用紙の主力品種であるコート紙の輸入が増加した。貿易統計によれば、６月の輸入量は前年同月に比べ約４倍の約６万７０００トンとなった。２００４年１１月に過去最高を記録した６万９０００トンに迫った。６月は５月に比べ国内メーカーの出荷量が増えたこともあり、輸入紙のシェアは１４％と、過去最大となった５月（１４・１％）に比べ、若干低下した。
輸入の約半分を占めるのが中国品で、６月は昨年同月の約５倍の３万トンとなった。次いで多いのがスウェーデン品で、約１万トンと昨年の２２倍に拡大した。 |
巴川製紙所の２００９年４〜６月期の連結営業損益は１億円前後の黒字（前年同期は２億５００万円の赤字）になった公算が大きい。０９年１〜３月期の６億８８００万円の営業赤字からも回復する。前期に静岡市の生産設備などを減損処理したため、減価償却費が軽くなった。外注費や労務費の削減なども損益改善に寄付した。
部門別では、プラスチック加工材料事業が営業黒字となったようだ。中国向けを中心に、半導体や液晶テレビ用の電子部品が堅調だった。ＯＥＭ生産する黒色トナーも堅調だった。
売上高は前年同期比１１％減の１００億円程度だった公算が大きい。０９年１〜３月期の８７億円４４００万円からは回復した。 |
5.製紙大手５社 ４〜６月 棚卸し資産回転率が悪化 |
製紙大手５社の２００９年４〜６月期の棚卸し資産回転率は前年同期に比べ悪化した。回転率から産出した回転期間（５社平均）は６３日で前年同期の５０日より延びた。売上高が落ち込んだのを受けて、減産で棚卸し資産の圧縮を進めたが追い付かなかった。１〜３月期との比較でも回転率の改善は小幅で需要の回復が遅れれば、減産の強化が課題になりそうだ。
貸借対照表の商品と製品、仕掛かり品、貯蔵品、原材料の合計を棚卸し資産とした。各四半期ごとの売上高を棚卸し資産（期中平均値）で割って回転率を産出した。
回転率が最も悪化したのは北越製紙で２．７８回から１．８０回となった。チラシやカタログなどに使われる印刷情報用紙の割合が高い企業で回転率が悪化しており、三菱製紙、日本製紙グループ本社の順に回転率が下がった。
回転率は下がったものの、紙パルプ各社の０９年４〜６月期は三菱製紙を除く４社が前年同期比で営業増益だった。 |
製紙大手５社の０９年４〜６月期の棚卸し資産回転率（回） |
| 日本紙 |
１．４９ |
（１．８１） |
| 王子紙 |
１．８４ |
（２．０５） |
| 大王紙 |
１．５６ |
（１．７８） |
| 三菱紙 |
０．９５ |
（１．３３） |
| 北越紙 |
１．８０ |
（２．７８） |
| （注）カッコ内は前年同期、各社の決算短信をもとに算出 |
6.紙・板紙出荷１３．６％減 １０ヵ月連続で前年割れ ７月 |
日本製紙連合会が２０日発表した７月の紙・板紙の国内出荷は、前年同月比１３．６％減の２２２万６千トンとなった。前年実績を１０ヵ月連続で割り込み、２ケタマイナスも９ヵ月連続。６月は減少率が１２．７％減と今年最小となったが、７月は昨年の出荷が堅調だったこともあり、マイナス幅が拡大した。
企業の広告宣伝費削減などでチラシなどの不振が続き、印刷・情報用紙の国内出荷は前年同月比２０．９％減の７３万トンとなった。主力品種の塗工紙が２５．４％減と大幅な落ち込みが続いていることが響いた。板紙も天候不順による農作物の不作の影響で段ボール原紙が１１％減の７３万９千トンとなった。 |
1.家庭紙、６月輸入増 ティッシュペーパー過去最高 |
ティッシュペーパーやトイレットペーパーなど家庭紙の輸入が増加している。貿易統計によると、６月のティッシュペーパー（タオルペーパーも含む）の輸入量は、前年同月の２．５倍の３１７１トンに拡大し、過去最高を記録した。大手量販店などが割安な中国品の取り扱いを増やしていることが背景にある。
トイレットペーパーの輸入量も前月同月比２２％増の１９３０トン。輸入品の中心は中国品で、トイレットペーパーの約９割、ティッシュペーパーの約６割を占めた。
輸入品の比率は３％程度と少ないが、消費不振で、国内需要が減退するなか、「輸入品の増加が国内需給を一段と緩和させている」（家庭紙メーカー）との声も出ている。 |
1.古紙の輸出価格上昇 ８月 中国需要増、２〜３割高 |
製紙原料となる古紙の輸出価格が上昇を続けている。指標となる関東製紙原料直納商工組合（東京・台東）の８月積み価格は前月積み比２〜３割上昇した。景気低迷による紙の消費減少に伴って世界的に古紙の発生量が減少している一方、内需拡大策を進める中国の調達が旺盛だった。
８月積み価格は段ボール古紙が２１％高の１キロ１２．２０４円、雑誌古紙が２９％高の１１．５０４円。段ボール古紙と新聞古紙は５カ月連続、雑誌古紙は３カ月連続で値上がりした。
昨秋からの景気悪化で古紙の輸出価格が急落し、一時は国内価格を１０円超下回った。８月積みでは雑誌古紙は１０カ月ぶりに輸出価格が国内価格（問屋店頭で１キロ１１円）を上回り、段ボール古紙や新聞古紙の内外価格差も１〜３円に縮まった。
主要輸出先である中国は、内需拡大策で家電製品などを梱包する段ボール、食品などを梱包する白板紙の需要が伸びている。一方、景気悪化の影響で米国や日本では紙の減産が続いており、古紙の発生も減少している。
ただ「紙製品価格が低迷するなか、原料として中国の製紙会社が買える限界の額に近い」（商社）とみられている。 |
2.古紙の流通価格１０カ月ぶり反発 中国需要の増加受け |
製紙原料となる古紙の流通価格が約１０ヵ月ぶりに反発した。中国需要の増加で輸出価格が上昇しており、古紙問屋が回収業者から購入する価格を上げ始めた。製紙各社の減産で古紙の発生量も減少。古紙の需要が今後一段と引き締まるとの見方も出ている。
東京地区で古紙問屋が回収業者から買う価格は、新聞古紙が１キロ７〜７．５円程度と１週間前に比べ中心値で０．５円（７％）上がった。雑誌古紙は同４〜４．５円と同比０．７５円（２１％）高。段ボール古紙は同６〜６．５円と同比０．２５円（４％）上昇した。
中国向けを中心とした輸出価格が上昇しているのが背景だ。段ボール古紙や雑誌古紙は直近の安値の約２倍、新聞古紙も約４割高となっている。 |
| 製紙原料となる古紙の在庫が４カ月連続で減少した。指標となる関東製紙原料直納商工組合（東京・台東）の３２社統計によると、７月末は前月末比０．４％減の５万４６５２トン。中国向けを中心に輸出が堅調だった。ただ、輸出価格の上昇で、問屋の仕入れも活発になっており、在庫減はわずかにとどまった。 |
製紙原料となるパルプ輸入価格の上昇が続いている。包装用紙などの原料となる針葉樹さらしクラフトパルプ（Ｎ−ＢＫＰ）の７月積みは前月積みに比べ３０ドル（５％）高の１トン６１０ドルとなり、３カ月連続で上昇した。中国の需要増加で国際価格が上昇基調を強めていることが影響した。
印刷用紙などの原料となる広葉樹さらしクラフトパルプ（Ｌ−ＢＫＰ）の７月積みも３０ドル（６％）上がった。
中国の内需拡大策で紙需要が増えた結果、原料の手当てが活発になっている。パルプメーカーはすでに８月積みでも２０ドル程度の値上げを提示しており、浸透する公算が大きい。 |
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