紙の市況 | 市況情報

３月号　（２０１０年）

（1）ご来賓のお話

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紙の市況　一覧

1.三菱紙、最終赤字１３億８５００万円

三菱製紙が５日発表した２００９年４～１２月期連結決算は、最終損益が１３億８５００万円の赤字（前年同期は１３億６５００万円の黒字）だった。原燃料価格は低下したが、紙の販売数量や価格が落ち込んだ影響を補えなかった。前年同期に特別利益として計上した固定資産処分益もなくなった。

（２０１０年２月６日　日本経済新聞朝刊より）

2.素材の在庫、減少傾向　昨年１２月末　合成樹脂などは過剰感

鋼材や合成樹脂など、産業素材の在庫の減少が続いている。（略）
前月比で減少したのは小形棒鋼、印刷用紙、セメントなど。いずれもメーカーが減産に取り組んでいる。４カ月連続で在庫が減った印刷用紙は１月以降も王子製紙など各社が大幅減産を継続中。（後略）

素材の在庫状況

（注）小形棒鋼、薄鋼板、Ｈ形鋼、印刷用紙はメーカー・流通在庫の合計。ステンレス鋼板、古紙は流通在庫。その他はメーカー在庫。▲はマイナス。

（２０１０年２月６日　日本経済新聞朝刊より）

3.コート紙の輸入 09年、過去最高に　前年比2.7倍　円高が追い風

印刷用紙の主力品種であるコート（塗工）紙の０９年の輸入が前年比２．７倍の約７３万８千トンとなり、０４年の過去最高（６１万３千トン）を上回った。為替の円高傾向を追い風に中国やスウェーデンなどからの輸入品が増加した。
輸入で最も多かったのが中国品で前年比３．３倍の３２万３千トン。スウェーデン品も前年に比べ６倍の１１万３千トンと急増した。輸入品の国内シェアも１３．３％と０３年の９．２％を抜き過去最高となった。輸入品の増加は国産コート紙価格の軟化要因になっている。

（２０１０年２月６日　日本経済新聞朝刊より）

4.王子紙など4社、損益改善

製紙大手5社4～12月最終原燃料価格低下が寄与

北越紀州製紙が１２日に２００９年４～１２月期の連結決算を発表し、製紙大手５社が出そろった。三菱製紙を除く王子製紙、日本製紙グループ本社、大王製紙、北越紀州製紙の４社は前年同期比で最終損益が改善。各社とも販売数量は落ち込んでおり、原燃料価格下落とコスト削減が収益を押し上げた。

売上高は軒並み減少

４～１２月期の売上高は５社すべてが前年同期比で減少。０８年秋のリーマン・ショック以降、広告チラシやカタログ、新聞用紙などの需要が減少したためだ。電子化の進展などによる構造変化で、「広告メディアにおける紙の位置づけが変化している」（王子製紙の矢嶋進取締役常務執行役員）という。
売上高の減少率は王子紙１３％、日本紙１２％、大王紙１０％、三菱紙１７％など。北越紀州紙は、０９年１０月に紀州製紙を株式交換で完全子会社化したため、同社の売上高が３カ月間加わったが、それでも３％減収だった。販売要因による減益は５社合計で１０４４億円に達した。
一方、王子紙、日本紙、大王紙の３社の場合、販売要因による減益分を古紙や木材チップ、原油など原燃料コスト低下とコスト削減が上回った。日本紙は四国コカ・コーラボトリングを完全子会社化したことに伴う負ののれんの償却８４億円を特別利益に計上し、純利益が大幅増となった。
北越紀州紙は０８年９月に稼動した新型の抄紙機の償却費負担などで固定費は４１億円増加。販売要因もマイナスだったが、原燃料価格の下落による押し上げ要因が上回り、差し引きで増益を確保した。
１３億円の最終赤字に転落した三菱製紙は、販売数量と価格の落ち込みが１１１億円のマイナス要因。原燃料価格の下落は７１億円のプラス要因だったが、コスト削減が１３億円にとどまり、販売面のマイナスを補えなかった。前年同期計上した固定資産処分益がなかったことも響いた。

（２０１０年２月１３日　日本経済新聞朝刊より）

5.生産能力の縮小広がる　素材各社　アジアでは積極投資

王子製紙	７月までに印刷情報用紙の能力１割減
日本製紙	０９年に国内生産能力を１割削減済み

（前略）石油、製紙など素材産業は国内需要の伸び悩みが一過性ではなく構造的に続くととらえ、生産能力の削減に乗り出した。一方で、需要拡大が続くアジアなど海外では積極投資も進めている。
（略）
国内の素材生産は０８年秋の金融危機後に大きく落ち込んだ。一部で回復の動きもあるが、多くはピーク時の生産水準に戻っていない。国内需要は中長期で低迷が続くとの見方が増えている。
このため素材産業では一時的な減産で需要回復を待つのではなく、生産設備の廃棄や長期休止で過剰設備を解消する動きが本格化している。
国内設備を縮小する一方、アジアなど新興国市場には積極投資する。（略）王子製紙も中国で１１年初めに紙パルプ工場を稼動する。

（２０１０年２月１９日　日本経済新聞朝刊１面
「国内生産能力　セメント２～３割削減」の記事より紙パルプ関係を抜粋）

6.王子紙の収益原油感応度が低下リサイクル燃料に置き換え進む

王子製紙の原油感応度が低下している。紙の製造に使う燃料について、重油からリサイクル燃料に置き換えが進んでいるためだ。王子紙は２０１０年３月から７月にかけ、紙の需要減に対応するため生産設備の一部を停止する予定。燃料に重油を使う割合の高い設備を止め、重油の使用量削減を加速する。
原油価格が１バレルあたり１ドル変動した場合に営業利益に与える影響額を原油感応度という。紙の製造では、発電やボイラーの燃料に重油が使われており、原油価格が上昇すれば利益圧迫要因になる。
王子紙は、環境対策や原油の価格変動による業績への影響を抑えるため、「黒液」と呼ばれる木材チップと薬剤が混ざった廃液や、ごみ固形燃料の利用を増やしている。１１年３月期の重油使用量は１０年３月期見込み比８％減の３３万キロリットルになる見通しだ。
使用量が減り、原油価格の変動が業績に与える影響は小さくなる。外国為替相場が１ドル＝９０円で推移した場合、１１年３月期の原油感応度（営業利益ベース）は１０年３月期の年２億１０００万円から年１億８０００万円程度に下がりそうだ。

（２０１０年２月１９日　日本経済新聞朝刊より）

7.紙・板紙の国内出荷１月３．７％増

日本製紙連合会が２２日発表した紙・板紙の１月の国内出荷は、前年同月比３．７％増の１９８万５０００トンと２カ月連続で前年実績を上回った。前年、大幅に落ち込んだ反動が大きく、前々年同月に比べると１５．１％減と、引き続き低調な出荷が続いている。

（２０１０年２月２３日　日本経済新聞朝刊より）

8.商品市況、緩やかに回復

１～３月価格ＤＩ３期連続プラス　新興国需要が拡大

商品市況の緩やかな回復が続いている。日本経済新聞社がまとめた１００品目の四半期価格予測によると、１～３月の商品価格動向指数（ＤＩ＝上昇品目から下落品目の割合を引いた値）は３期連続プラスの見込み。新興国向けを中心とする輸出の拡大が内需低迷を補っており、商品市況の二番底懸念はひとまず後退した。
（略）
ただ内需比率が高い商品の低迷は続きそう。デフレ圧力の強い食品では下落品目が多く、紙や窯業も横ばいが大勢を占める。中国の金融引き締めや円高で輸出が鈍れば商品価格に再び下げ圧力が強まる可能性もある。
主要商品の価格見通し

（２０１０年２月２４日　日本経済新聞朝刊より）

9.利益率が改善する割安銘柄　化学や製紙　上位に

業績回復が進んでいるのに割安な銘柄はどれか。ＰＢＲ（株価純資産倍率）が１倍割れの企業を対象に、２０１０年３月期の予想売上高営業利益率の前期比改善度が高い順にランキングしたところ、上位には化学や製紙会社が並んだ。前期に比べ原油など原燃料価格が下落し採算が改善する。ただ、足元では原材料の先高感が株価の重荷となっており、資源価格の動向などが一段と注目されそうだ。
（略）
製紙３社も上位に顔を出した。広告チラシやカタログなどの需要が低迷し販売数量は落ち込んでいるが、原燃料価格の下落とコスト削減が収益を押し上げた。（後略）

（２０１０年２月２７日　日本経済新聞朝刊より）

10.イムラ封筒　最終黒字６５００万円

イムラ封筒は２６日、２０１０年１月期の連結最終損益が６５００万円の黒字（前の期は４億１５００万円の赤字）になったと発表した。従来予想を２億２５００万円下回る。企業向けの封筒需要の減少が続いたほか、販売価格が想定以上に下落。保有株式の評価損など特別損失も計上した。

（２０１０年２月２７日　日本経済新聞朝刊より）

1.家庭紙大手、値上げ要請

ティッシュ・トイレ紙　出荷価格１～２割　原燃料コスト増

大王製紙や日本製紙クレシア（東京・千代田）、王子ネピアなど大手家庭紙メーカーは、ティッシュペーパーやトイレットペーパーの出荷価格を３月下旬以降、１～２割引き上げると卸各社に表明した。パルプや重油など原燃料コストの上昇を転嫁する。ただ消費低迷によるデフレ圧力で小売り側の反発は強い。値上げ交渉は難航も予想される。
大王製紙や日本製紙クレシアが３月２１日出荷分から、王子ネピアが４月１日出荷分からの値上げを目指し、卸各社に要請を始めた。ティッシュペーパー５箱やトイレットペーパー１２ロール入りで、値上げ幅は２０～４０円程度。卸各社と小売り側の交渉が決着すれば、値上げは１年半ぶり。
家庭紙各社は昨年１０月にも値上げを打ち出したが、ほとんど受け入れられず、卸価格は逆に下落した。量販店やドラッグストアでの店頭価格の引き下げ競争が卸値に逆流した格好だ。現在、店頭ではティッシュペーパー（１６０組）５箱で１９８円などの特売品が増えている。
原料となる輸入パルプの価格は中国の需要増による国際需給の引き締まりで上昇している。指標の針葉樹パルプ輸入価格は１月積みで１トン７５０ドルと、昨春の安値に比べ４割高い。「現在の価格では赤字販売に陥る」（日本製紙クレシア）と訴えている。
２月や３月は量販店やドラッグストアなどの店頭で、年度末の決算対策に絡んだ特売が増える時期に当たる。家庭紙各社は特売のピーク時期を避け、花粉症対策などの需要期に当たる４月に値上げの実施を目指す。
メーカーの値上げが小売り側に満額受け入れられれば、ティッシュペーパー（１６０組）５箱入りで、店頭での安値は２４８円以上に上がる可能性がある。ドラッグストアや量販店の特売も減ることになりそうだ。

（２０１０年２月１７日　日本経済新聞朝刊より）

1.古紙輸出１～２割高　３月積み、中国需要が旺盛

製紙原料となる古紙の３月積み輸出価格が軒並み上昇した。指標となる関東製紙原料直納商工組合（東京・台東）の価格は前月積みと比べて１～２割高い。春節（旧正月）休みを終え、主要輸出先の中国の引き合いが再び強まった。３月積みは新聞古紙が前月積み比１３．２％高い１キロ１６．９８２円。雑誌古紙が同１７．３％高の１６．６５円と２カ月ぶりに反発。段ボール古紙は１９．２％高の１６．８４５円と５カ月連続で上昇した。

（２０１０年３月２日　日本経済新聞朝刊より）

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印刷用紙 情報用紙 再生紙 上質紙

３月号 （２０１０年）

紙の市況 一覧

【洋紙】

【家庭紙】

その他 《再生資源関係》

1.三菱紙、最終赤字１３億８５００万円

2.素材の在庫、減少傾向 昨年１２月末 合成樹脂などは過剰感

3.コート紙の輸入 09年、過去最高に 前年比2.7倍 円高が追い風

4.王子紙など4社、損益改善

5.生産能力の縮小広がる 素材各社 アジアでは積極投資

6.王子紙の収益 原油感応度が低下 リサイクル燃料に置き換え進む

7.紙・板紙の国内出荷１月３．７％増

8.商品市況、緩やかに回復

9.利益率が改善する割安銘柄 化学や製紙 上位に

10.イムラ封筒 最終黒字６５００万円

1.家庭紙大手、値上げ要請

1.古紙輸出１～２割高 ３月積み、中国需要が旺盛

印刷用紙情報用紙再生紙上質紙

３月号　（２０１０年）

紙の市況　一覧

その他　《再生資源関係》

2.素材の在庫、減少傾向　昨年１２月末　合成樹脂などは過剰感

3.コート紙の輸入 09年、過去最高に　前年比2.7倍　円高が追い風

5.生産能力の縮小広がる　素材各社　アジアでは積極投資

6.王子紙の収益原油感応度が低下リサイクル燃料に置き換え進む

9.利益率が改善する割安銘柄　化学や製紙　上位に

10.イムラ封筒　最終黒字６５００万円

1.古紙輸出１～２割高　３月積み、中国需要が旺盛